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中美筹划新一轮“面对面”磋商，科创板力推IPO回暖
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高层喊话“引爆”市场，金融委连开“药方”敦促政策落地
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贸易战第一回合较量已经尘埃落定，但是未来仍存在矛盾激化的可能，当前形势依然严峻。中国政府也已采取多项举措减轻贸易战影响。但是这些措施生效需要时间，而关税增加已经开始影响实体经济的成本。未来国内总需求会受到贸易战的一定影响，具体的下降幅度需要重点关注。国家高层目前最关注“三大攻坚战”，对经济波动容忍度加大。
点评：景林去年7月份对于贸易战、宏观环境、政府政策的判断后来都得到了事实印证，明灯，明灯。
2018年市场行情由牛转熊，投资者情绪也从乐观到疑虑，再到恐慌和绝望。在经历了2018年系统性杀估值后，2019年不大可能再出现由预期落差引起的普跌。这使得寻找alpha、寻找超额收益会更加容易，结构性机会也将更多。邓晓峰认为，在估值普跌，预期悲观的2019，业绩超预期的个股有望率先企稳。
点评：市场一直有着风格切换之争，不少观点认为在政策的作用下中小创概念股会轮动。不过邓晓峰2018年底仍在强调业绩的重要性。2019年初，财报季业绩分化造成了A股冰火两重天，绩优股主导了年初的大幅反弹。
对于2018年上市公司业绩来说，商誉减值计提的冲击比2017年更大。首先2015、2016年是并购大年，对应的2018年不少公司结束业绩对赌期，业绩下滑不可避免；其次8号文要求那些还没有过对赌期企业也必须做商誉减值测试，测出来有减值就必须计提；再次2018年股市不好，上市公司有隐藏业绩留待以后释放的动力。所以需留意2018年年报因为商誉减值计提而踩雷。
点评：啥也不说了，去年12月18日看了私募日报的最近应该没有踩雷吧。
过去几月受经济下行、中美贸易战、及p2p“紧急刹车”等多重影响，股市出现短时超跌。在政策的催化影响下，A股近期大幅反弹，一行两会不断鼓励发展民营经济，并制定政策帮助企业渡过难关。保银王强认为，未来中美领导人G20峰会会面或将带来贸易战转机，一旦贸易战得到改善，关税可能降低或取消，A股有望继续反弹。
点评：保银王强在去年10月末的路演中指出，G20峰会上，只要特朗普同意与中国领导人会晤，那么贸易战大概率有转机。后来果不其然，还是大佬能猜透大佬的心思。
目前宏观经济面临挑战，看空逻辑很多，但从之前几轮牛熊转换来看，股市的走势与宏观经济并不是完全正相关。市场趋势的持续时间和结束时点难以预料，市场转向通常伴随偶发性因素。牛市都在大熊市之后才会发生，“便宜”的资产价格是牛市启动的首要条件。所以作为投资者，首先需抓住好的资产，其次是抓住相对便宜的资产价格。简单的看估值水平抄底是不可取的。
点评：对于抄估值底，汉和提醒：
1、底部的形成有偶然因素，有时也和宏观经济背离。
2、相对估值是相对的，绝对估值才是绝对的。即关注公司绝对价值，绝对价值便宜才是真的便宜。宝贵的一堂投资课。
