今日头条新闻 A股全年先抑后扬？ 2019年首个交易日，受此前制造业PMI数据走低影响，A股三大指数高开低走，截至收盘，沪指跌1.15%，深成指跌1.25%，创业板指跌1.74%。受蓝筹股全线下挫拖累，恒指收跌2.77%，创1995年以来最差开年日表现。 当前A股市场整体估值处于历史最低水平附近，这已经较充分地反映了投资者对于经济运行态势和企业盈利状况的负面预期。在经过此前持续下跌调整后，市场风险已经得到较为充分的释放，永久损失本金的风险也大幅度降低。 近期中央经济经济工作会议和央行货币政策会议基调已经明显转向稳就业、稳增长，积极财政政策托底，货币政策转向实质宽松。随着这些利好政策显效，以及后续刺激发展、创造增量的宏观调控措施持续实施，国内经济有望逐步触底企稳。 随着证监会、金稳会多次强调稳定市场，鼓励长期资金入市等政策快速落地实施，以及2019年MSCI、富时等海外指数进一步提升A股权重，国内外机构投资者比重的进一步提升，将引导市场更趋价值投资，有助于稳定投资者信心。未来A股或将走出先抑后扬行情。 ——好买点评 全球市场回顾 2019年首个交易日,A股三大股指集体高开低走，沪指盘中一度逼近前期低点。截至收盘，三大股指均跌逾1%。港股恒生指数下跌2.77%，创24年来最差开年日。日本股市因假日继续休市。美股低开高走，纳指领涨，标普、道指微涨。人民币汇率微跌，贬值36个基点。 机构最新观点 源乐晟资产：市场均值回归是大概率事件 展望2019年，市场对风险的定价较高，体现为风险溢价处于历史极值位置，对不确定性的容忍度很低，这是典型的市场底部区域的心理特征。政策发力正在累计之中，财政叠加货币政策有能力在2019年稍晚时候稳住经济增长。目前的风险溢价水平处在极值附近，均值回归是大概率事件。 广发郭磊：2019年资产定价是“经济退、政策进” PMI继续下行至荣枯线以下，本轮从拐点到50以下用了7个月时间。按照“两轮回落”框架，目前属第一阶段即预期收缩的阶段；2019年上半年将进入第二阶段，即出口、地产投资均衡增速回归，同时稳增长政策也将同期进一步升温。2019年资产定价环境将会是“经济退、政策进”的组合。其关键时间节点是经济下行期中后段，即市场开始基于先导指标预期经济边际企稳的阶段。 国君李少君：风险偏好弹性与防御性需两手抓 2018年是盈利和风险偏好共振年。经济数据下行趋势进行中，而企业盈利下行底部要到2019年下半年才能确认。风险偏好仍待改革破局，改革的力度和节奏将在3月政府工作报告中更为明晰，在此之前盈利问题掣肘和海外风险传染将是市场核心矛盾。风险偏好弹性与防御性需两手抓，看好上证50和中证500的相对表现。 国内宏观新闻 央行扩定向降准范围，预计释放7000亿流动性 央行自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。市场分析指，此次标准放松将明显提升定向降准150BP优惠档覆盖范围，未来有望释放流动性7000亿左右。 基建加码确认，中铁总投产新线预增七成 日前中铁总工作会议提出，2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线6800公里，创2016年以来新高，其中高铁3200公里。相比去年，2019年投产新线目标预增七成（去年预计4000公里，实际完成4683公里）。 《电商法》正式实施，删差评最高可罚50万 1月1日起，《电商法》正式实施。作为我国电商领域首部综合性法律，其对备受各界关注的个人代购、刷单、大数据杀熟、捆绑搭售等都做了相关规定。例如，对情节严重的删差评行为，可依法处以10万元以上50万元以下的罚款；代购要办理行政许可证还要纳税等。 国际宏观新闻 美贸易谈判代表“作梗”中美贸易谈判 据美国媒体报道，主导中美贸易谈判的美国贸易代表莱特希泽试图阻止美国总统特朗普接受中国短期让步，即暂时增加购买大豆或牛肉。他敦促中国显著改变，并警告特朗普，美国或需要施加更大压力，包括增加关税，以赢得中国让步。 特朗普拟召集国会领袖商谈政府重开 2日，特朗普在白宫会见参众两院的两党领袖。会面后，众议院共和党领袖称，特朗普要求国会两党领袖4日重返白宫讨论政府结束关门事宜。本次会晤前，特朗普曾表示，2019年将与民主党人合作，但重申需要边境墙，后称政府可能长期关门，也可能迅速重开。 普华永道：19年约200家企业将登陆港股 普华永道预期，2019年将有200家企业在香港上市，包括一至两家主板重磅IPO，加上预计港股创业板首次上市企业有60家，料全年集资总额将介乎2000亿至2200亿港元，并将由中小型IPO主导。普华永道强调，总集资额将低于2018年，并与过往十年平均集资额相若。 固收行业动态 国债逆回购尾盘诡异飙升 2019年首个交易日，交易所国债回购利率尾盘异动，GC001一度涨至20%，创逾9个月新高。同期，除了182天期品种，上交所各期限债券回购利率在午后都出现诡异的拉升。通常来说，资金面年底紧、年初松。有分析指，年初交易所资金利率异动，很可能与跨年资金集中到期有关。 成都出现9折房贷折扣利率 近期，中信银行对成都的首套房客户执行9折按揭利率，9折房贷利率在热点城市中尚属首例。此外，平安银行、渣打银行、兴业银行和民生银行也对成都首套房客户提供基准利率，其中平安银行和兴业银行在合作开发商重点项目中定向为征信评级优质的首套房客户提供9折利率。 今日关键词：定向降准 定向降准是指中央银行定向降低法定存款准备金率，以鼓励金融机构将更多的资金配置到实体经济中需要支持的行业和领域。