2020年3月20日公募基金日报：本周可转债交易活跃

一、市场走势

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于2702.13点，跌26.63点，跌幅为0.98%；深成指收于10019.86点，跌9.71点，跌幅为0.10%；沪深300收于3589.09点，跌47.16点，跌幅为1.30%；创业板收于1894.94点，涨7.90点，涨幅为0.42%。两市成交8224.67亿元，较前一日交易量减少1.73%。小盘股强于大盘股。中证100下跌2.01%，中证500上涨0.75%。28个申万一级行业中有11个行业上涨。其中，通信、商业贸易、电子表现居前，涨跌幅分别为4.32%、3.00%、2.39%，房地产、家用电器、银行表现居后，涨跌幅分别为-2.05%、-2.35%、-2.84%。沪市有820只个数上涨，占比53.39%，深市有1369只个数上涨，占比61.75%。非ST个股中，34只个股涨停，2只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，1只期指好于现货指数。

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.95%，标普500上涨0.47%；道琼斯欧洲50上涨3.44%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌2.61%，日经225指数下跌1.04%。

二、指数涨跌

三、新闻

1. 工信部发布支持中小企业应对新冠肺炎疫情指引

一、加大财税支持力度

为了应对疫情带来的负面影响，解决企业的资金压力，全面、快速、有效地扶持中小企业渡过危机，恢复正常生产经营，逐步实现良性发展，采取以下措施：

（一）加大对重点保障企业的财税支持。一是设立3000亿元专项再贷款，通过再贷款等方式支持金融机构向疫情防控重点保障企业提供优惠贷款，中央财政按企业实际获得贷款利率的50%进行贴息，鼓励地方财政再予以进一步支持。二是对纳税人运输疫情防控重点保障物资取得的收入，免征增值税。

（二）加大对受疫情影响严重中小企业的财税支持。阶段性（3-5月）降低小规模纳税人增值税征收率，由3%降为1%（湖北地区免收）。

（三）加大政府采购支持与清欠工作力度。国家机关、事业单位和国有企业不得以任何理由新增拖欠中小企业、民营企业账款。

（四）推动减免企业房租。推动国有资产类经营用房企业对承租的中小企业阶段性减免房租，引导和鼓励园区、孵化器、商务楼宇等市场运营方对承租的中小企业减免房租、物业管理和其他费用，可对让利小微企业的私有用房业主、平台企业给予补贴。

二、提高金融可获得性

资金是企业生存发展的“血液”，没有“血液”的中小企业寸步难行。疫情以来，中小企业面临的“贫血”程度更加严重，生存环境更加严峻。为帮助中小企业解决融资困难，采取以下措施：

（一）加大信贷支持。增加5000亿元普惠性的再贷款、再贴现，重点用于中小银行加大对中小微企业信贷支持。政策性银行增加3500亿元专项信贷额度，以优惠利率向民营、中小微企业发放。鼓励金融机构对符合条件、流动性遇到暂时困难的中小微企业给予临时性延期偿还安排，并免收罚息。

三、畅通要素市场流通

恢复生产生活秩序，既关系到民生保障与社会稳定，也关系到全年经济社会发展目标任务，意义重大。打通人流、物流赌点，放开货运物流限制，确保员工回得来、原料供得上、产品出的去是复工复产的必要条件，为帮助企业有序复工、高效复产，采取以下措施：

（一）保障防控物资需求。一是地方政府要大力支持疫情防控物资企业尽快高效复工复产，做好防控物资储备工作。二是及时了解企业复工复产面临的防控物资实际需求，帮助企业协调解决复工复产所需的口罩、消杀用品、测温仪等防控物资保障等难题。

（二）减轻企业用水用电用气负担。对疫情期间中小企业生产经营所需的用电、用水、用气，可实施阶段性缓缴费用，国有供电供水企业对疫情期间欠电费、水费的中小微企业不断供、不收取滞纳金。

四、支持企业复工稳岗保就业就是保民生。

为对冲疫情对企业复工稳岗带来的负面影响，帮助中小企业满足复工需求，在落实好《企事业单位复工复产疫情防控措施指南》基础上，采取以下措施：

（一）减轻企业用工负担。一是2月起，可阶段性（最长不超过5个月）免征中小微企业基本养老保险、失业保险、工伤保险单位缴费部分，阶段性（最长不超过5个月）减征职工基本医疗保险单位缴费部分。对不裁员或少裁员的参保企业，可依规返还部分上年度实际缴纳失业保险费。二是受疫情影响生产经营出现严重困难的企业，可申请缓缴社会保险费及住房公积金（原则上不超过6个月）。

五、推动参与国际市场

受原材料供应不足、国际物流不畅等因素影响，一些外贸型中小企业面临无法按时完成订单、货物难以按时送达等问题。为帮助中小企业降低损失，便利贸易，巩固海外市场，采取以下措施：

（一）积极帮助中小企业恢复出口订单。一是协助因疫情导致外贸订单无法如期履行或不能履行的中小企业申领不可抗力事实性证明，减少企业损失。二是对确因疫情影响无法正常履行相关义务的企业，协调不记入信用记录。

2.本周可转债交易活跃

可转债又叫可转换公司债券，是在一定时间内可以按照合约规定的转股价格转换成公司股票的债券。简单来说，可以将可转债看做债券和股票期权的组合产品。

根据国泰君安研究报告总结，近期的可转债市场中多数为主题投资品种，这类强势的主题品种往往具备3个特征。首先是小规模、低评级，市场关注度较低；其次是启动前绝对价格低于120元；然后是正股涨停速度较快，转债成为投资者的追涨利器。

有分析称，近期转债市场过热的主要原因是游资的过度炒作。之前是由于前期疫情口罩相关的部分正股连续涨停，然后带动转债大涨。游资开始利用转债日内T+0的交易制度，对一些低评级的小转债进行炒作，期间半导体、光刻胶等行情相继上演。

一方面，由于转债采用的是日内T+0的交易制度，且日内没有手续费；另一方面，在涨幅达到20%时会停牌30分钟；涨幅达到30%时会停牌到下午14:57。

在发行申购时，可转债就明确规定了相关的强赎条款，即在转股期内,如果公司股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)，发行者可以按一定价格强制收回可转债。一旦触发强赎，转债价格向正股价格靠拢，高价买入的可转债将带来巨额亏损。

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