2019年12月4日公募基金日报：消费税法征求意见稿发布

一、市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于2884.70点，涨8.89点，涨幅为0.31%;深成指收于9657.65点，涨52.46点，涨幅为0.55%;沪深300收于3851.09点，涨15.03点，涨幅为0.39%;创业板收于1675.39点，涨5.85点，涨幅为0.35%。两市成交3470.68亿元，较前一日交易量增加1.34%。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.41%，中证500上涨0.43%。28个申万一级行业中有24个行业上涨。其中，家用电器、电子、汽车表现居前，涨跌幅分别为1.91%、1.31%、1.30%，食品饮料、农林牧渔、钢铁表现居后，涨跌幅分别为-0.32%、-0.33%、-0.66%。沪市有660只个数上涨，占比43.00%，深市有257只个数上涨，占比51.40%。非ST个股中，47只个股涨停，3只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，3只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.02个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌1.01%，标普500下跌0.66%;道琼斯欧洲50下跌0.69%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌0.20%，日经225指数下跌0.64%。

二、指数涨跌

三、新闻

1、消费税法征求意见稿发布：设置授权条款，为进一步改革留空间

新华社北京12月3日电为贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善税收法律制度，按照全国人大常委会立法工作计划安排，财政部、国家税务总局起草了《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》，3日起向社会公开征求意见。

点评：

1、征求意见稿保持了我国消费税现行税制框架和税负水平总体不变：两部门在说明中介绍，在制定征求意见稿时，延续了消费税基本制度框架，保持制度稳定;将已实施的消费税改革和政策调整内容体现在法律草案中。

2、设置了衔接性条款：为落实党中央、国务院关于健全地方税体系、中央与地方收入划分改革的有关要求，征求意见稿明确，国务院可以实施消费税改革试点，调整消费税的税目、税率和征收环节，试点方案报全国人民代表大会常务委员会备案。消费税能够成为国家引导消费行为、调节消费结构，进而促进产业转型升级的重要政策工具。

2、“洋私募”已可启动转公募流程，转为公募基金的注册资本金要求为4亿元

据一财，“洋私募”已可启动转公募流程，转为公募基金的注册资本金要求为4亿元，且投资系统等需要做到本土化。除了少数几家设立公募的决心较大、对中国投入较多较早、准备已经比较齐全的机构可能提交申请，更多“洋私募”目前仍持观望态度。

点评：

1、整体规模较小，“洋私募”处于早期阶段：根据中基协披露的数据，截至目前，共有21家外资机构在协会登记，备案产品46只，资产管理规模(AUM)54亿元人民币。

2、“私转公”细节指引仍待明确：对外资而言，需要将各类场地、人员、数据控制权等细节都明确后再行动，还涉及和母公司的协调。以为控制权为例：中国的公募被要求是独立的主体，即信息不能和股东分享，这对外方股东而言可能难以接受。因为全球集团层面存在一套全球风控体系(global compliance)，中国的头寸需要实时录入全球系统，例如，洋私募买了格力，集团的全球组合通过QFII/RQFII也可能买了格力，这些头寸需要合并起来，合规可能规定总头寸不能超过5%。

3、业绩较差，募资较难：洋私募正式发行产品要追溯到2017年下半年，2018年开始放量，但当时债市遭遇去杠杆的冲击、股市面临不确定性影响，股、债产品都可谓生不逢时，发在高位的洋私募产品净值遇到了不同程度的下挫。原先的投资风格水土不服，外资更多是‘公募风格’，即做的更多的是相对收益，以跑赢基准为衡量业绩标准，但到了国内，一是私募更倾向于做绝对收益，二是中国对绝对收益的要求普遍更高，这也造成了整体业绩较差。

4、尽管外资进击公募之路并非坦途，但多家机构仍然表现出了申请公募牌照、长期布局中国的强烈意愿，毕竟庞大的市场规模和不断攀升的财富管理需求仍是“蓝海”。

备注：“洋私募”，即WFOE PFM(外商独资企业私募基金管理人)

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