大多数人买基金前,都会考虑什么?
无外乎基金经理如何,投资理念如何,并从众多基金中选择最适合自己的那一支。
在众多基金经理中,有人以狂野风格著称,紧跟市场大起大落,大浪淘金;有人以温和风格闻名,净值平滑波动,细水长流。而有人,位于两者之间,不极端也不犹豫,踏实灵活地走好每一步,望正王鹏辉就是这样的。
2019年的大涨与回调都令人印象深刻,对于王鹏辉而言,短期业绩虽不足以“亮瞎眼”,但回撤远小于市场,长期表现也颇优。正如他自己所说——只赚确定的钱,在市场有下跌风险时,及时控制仓位,而当市场逐渐好转时,等待上行路径明确后再考虑加仓。
回顾这些年,王鹏辉总是这样有条不紊地操作着,而在世界局势日益复杂,市场环境愈发多变的今天,这样的投资策略或许会发挥奇效。
如此择时,才能化险为夷
在王鹏辉看来,市场面临较大波动风险时,择时显得尤为重要。虽然在三到五年的时间周期上,资产配置择时并不会带来任何的α,仓位波动也不见得会有长期的α存在。但是短期来看,当市场存在较大波动时,战术上的风险控制手段必不可少。
“在我们的择时框架里,出现下行风险信号时,我们会特别敏感。而当出现上行风险信号时,我们相对会犹豫一些,因为把现金变成股票是非常谨慎的,会做的稍微慢一点。”
在波动剧烈,牛短熊长的A股市场,普通投资者通常无法逆人性把握最佳的出入市时点,即便选择了非常优秀的基金产品,但也会因为买卖时点把握不好而造成高买低卖,基金赚钱但自己却不赚钱的情况。因此,望正希望用基金经理择时取代投资者择时,从而把握大方向上的正确。
总而言之,择时要面临很多不确定因素,可能会损失部分短期收益,但同时它也肯定控制住了回撤和风险,帮助投资者在市场下跌过程中化险为夷,在波动中获取优于市场的收益。
投资是为了赚钱
而不是为了证明自己是对的
投资中,看重收益是“天经地义”,但坚守一颗正收益的心的投资者却少之又少。
早年“公奔私”的时候,王鹏辉就显现出与众不同,认为投资中“收益第一,风控第二,规模第三”。事实上,私募行业就是如此,没有收益的风控毫无价值,没有收益的回撤也不值一提。
王鹏辉从2007年开始管理基金,目睹了牛市的疯狂,也亲历了熊市的惨烈,在其投资风格逐渐成熟后,“获取收益”就成为选股的核心标准。在这样的选股标准下,价值或成长、主板或创业板,都不重要,在不同的市场阶段,他曾经大力投资过不同风格的股票。
此外,他还强调顺势而为,发现错误就要立即修正,绝对不能固执己见,更不能为了证明自己的正确而和市场死嗑到底。2010初,王鹏辉曾重配周期类品种,但很快,由于政府出台调控房地产系列政策,A股市场大幅下跌,他便果断将周期品种全部卖掉;2012年初,王鹏辉将大量仓位配置在银行地产股,但收益落后,随后一个季度里他快速换股,将银行地产股全部卖掉,增加消费品和新兴产业,挽回净值跌势。
正如王鹏辉自己总结的那样,在这样一个充满不确定的市场中,放下一切,获取收益才是最重要的。
耐得住寂寞,坐得住板凳
我们很难给王鹏辉贴上各种标签,但他随时带着的专注与从容令人印象深刻。
望正在2018年初开始降仓,在单边下跌行情中很好的控制了回撤。2019年初加仓后,出于对下行风险的考虑,2019年4月份再次开始降仓,又一次踏准了市场节奏。几次全身而退,又几次得到印证。
或许有人会觉得,在市场好转时,望正不能做到第一时间跟着反弹。但是在望正的框架里,下行风险非常重要,远远高过上行风险。因此,宁愿等待风险出清,也不愿冒险一搏。投资不是分秒必争,也不是见者有份,更多时候,需要在上涨时“耐得住寂寞”,明确趋势;在调整时“坐得住板凳”,看透市场。
“很多人失败是因为拘泥于过去的成功经验,但时代在变、世界在变。做投资最可怕的就是,前段时间业绩好,做对了,而危险就在前面。”
(本文所有数据来自于好买基金研究中心,数据统计时间截止到2019年7月31日)