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【财女依依】又有新品!增强型ETF在路上了,有没有投资价值呢?

好买商学院 2019-09-11

如果在以前,我们可以斩钉截铁地说,所有的ETF都是被动指数型基金。但是以后这个说法可能就不准确了。

证监会8月下旬已经正式受理了由3家基金公司上报的7只增强型ETF,首批增强型ETF的问世已经不远了。

事实上除了这7只正式受理的增强ETF之外,华泰柏瑞正在申请把它的上证中小盘ETF变更为中证1000量化增强,南方基金也在8月底上报了中证800增强ETF。这一新领域的布局竞争又要开始了。

作为投资者,我们想要了解的,一定是这个新产品到底有什么特征,能给我们带来什么样的收益?这里我们直接把它和传统的ETF和指数增强做个比较。

与普通ETF的比较

加了“增强”这个定语,新品的出彩之处,自然就是多了主动增强的特征,它不再满足于复制标的指数的收益(β),而是要通过主动选股去获取超越指数的超额收益(α)。

主动选股增强收益的效果是否明显呢?通过对比市场上ETF和指数增强基金的平均收益,可以发现,增强的效果还是不错的。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截止:20190910

与指数增强的比较

和普通的指数增强相比,增强型ETF的优势就在于ETF的形式,也就是说,可以场内交易,而这也要求基金每天公布成分股,所以,会比普通指数增强型的运作更透明、交易更便利,同时,ETF的费用一般要比普通增强型基金更划算。

与smart beta的比较

如果提到介于被动与增强,那么很多人可能会想到smart beta指数基金,其实之前给大家做过介绍(参考 聪明的贝塔又双叒火了?它到底是啥?能有多聪明?),smart beta说白了还是被动型指数,它的策略是固定不变的,但是增强型ETF的超额收益策略更灵活。

那么增强ETF有什么缺点吗?

现在还没有相关基金的实际案例,我们只能从理论上去推测。因为增强ETF必须按时公布持仓,所以基金经理可能并不会完全按照普通指数增强基金的操作策略去运作,所以增强效果是否能达到普通指数增强基金的效果,还是未知数。而且即使是普通指数增强型基金,也会面临表现不及指数的情况,增强ETF自然也会存在这个问题。

另外,因为ETF可以场内交易,所以可能投资者持有时间不会太长,如果规模很不稳定,也会在一定程度上拖累基金超额收益的获取。

等到增强ETF诞生后要不要投呢?

这里就要分情况讨论了。如果你希望投资更灵活,未来可以尝试增强型ETF,有可能在拥有ETF方便、费率低的基础上,获得一定的超额收益;但是如果你只是单纯希望获取较高的超额收益,那么还是建议你选择普通指数增强基金。

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