8月份中美贸易谈判重现波折,市场虽有调整,但时至今日,沪指重新逼近3000点,盘中一度突破3000点。上证综指自8月低点反弹8.5%,创业板指数反弹13.1%,不少个股更是创出年内新高,市场人气并没有因为中美贸易谈判出现波折而产生恐慌情绪,相反,市场稳步上行,整体表现超出预期。
我们认为,市场近期表现亮眼,主要有以下几个原因:
首先,中美贸易谈判虽然出现波折,但是经历去年至今的12轮谈判,市场对此已经有充分预期和消化,也形成了一定的共识:即中美贸易谈判是个“持久战”,中美关系长期面临动荡。因此,无论中美贸易谈判结果如何,中美关系走向如何,关键在于,我们做好自己的事。这在官方媒体中已经屡次提及。
其次,美联储7月议息会议上,正式宣布结束缩表,并开启2015年以来的首次降息,我们预计美联储9月仍将继续降息。欧洲央行也在上月的会议中暗示不排除重启量化宽松,这预示着全球央行可能进入新一轮货币宽松周期。与此呼应,近期国务院常务会议也提到了“及时运用普遍降准和定向降准等工具“,表明国内”宽信用“的货币政策可能加码,再加上上周末媒体报道,今年可能继续提前下发明年的地方债务额度,这些政策信号表明,为了”六稳“,中央正在加大财政和货币政策的支持力度。这些都使资本市场提高了流动性宽松预期,有利于风险偏好和估值的提升。
最后,7、8月份公布的经济数据来看,虽然宏观经济仍处低位,但并没有显示出恶化下行的迹象,印证了对中国经济具有较强韧性的判断。加之前述的政策维稳加码,市场预期,中国经济有望在三四季度企稳。而股市的表现往往提前于经济和盈利拐点的出现。市场近期的强势表现因此不足为奇。
展望未来,正如本文的标题所述,我们认为中国经济和资本市场“轻舟已过万重山”,过去一年多来的悲观预期已经基本修复,乐观的情绪正在酝酿。这一方面来自于对中国经济韧性的信心;但更重要的是,无论外部环境(中美贸易战、中美关系、台湾问题等)如何变化,全体中国人民和党中央都有了最重要的共识:即做好我们自己的事情,更大力度鼓励创新和支持产业升级,加快改革开放的步伐,进一步融入世界。只要做到这一点,前途依然光明。
由此,域秀资本对我国资本市场未来发展充满信心,我们将努力寻找产业升级、消费升级中具有核心竞争力的优秀公司,为投资者获取良好的回报。