节前的大调整仍让投资者心有余悸。不过，很多主动型权益类基金都选择了加仓，就连一向稳健谨慎的5只国家队基金也选择了在大调整中加仓。
一月底以来，受外围美股市场激烈调整和蓝筹白马股获利盘出逃等内外多重因素影响，A股市场开始了一轮急速大幅调整，代表“蓝筹”信心的上证50指数从1月24日起结束了“连涨”的势头，从高位3200点，短短13个交易日，跌去了将近500点，在2724点获得支撑;上证指数也同样从1月24日的3569点，13个交易日跌到2月9日盘中最低3062点。统计来看，从1月24日至2月9日，上证50、上证指数、创业板指、深证成指的跌幅分别为11.6%、11.7%、12.2%、13.8%。
普跌行情之下，高仓位的公募基金损失惨重，上千只主动权益类基金在上述区间累计跌幅超过10%。
不过值得注意的是，在市场经历激烈调整中，公募权益类基金加仓举动也非常明显。
“2月5日-2月11日混合型开放式基金的平均仓位是55.66%，较上周的52.96%变动了2.70个百分点;股票型开放式基金的平均仓位是88.29%，较上周的86.56%变动了1.72个百分点，大盘股仓位为57.89%增加了2.60个百分点，中盘股仓位为66.26%增加了3.51个百分点，小盘股仓位为72.16%减少了0.90个百分点。”东兴证券分析师郑闵钢在研报中分析称，从基金资金配置比例来看，约有49%的股票型基金股票资金配置介于90%到95%之间，占比突然增加。
具体到基金公司仓位数据来看，郑闵钢在研报中列出的数据显示，北信瑞丰、方正富邦、泓德基金、浦银安盛、上银基金、天治基金、先锋基金、益民基金整体仓位在2月5日-2月11日均比上周增加了10多个百分点。
而从规模较大的基金仓位动向来看，易方达新丝路、博时主题行业、华夏红利、兴全新视野、华安策略优选在上述区间的仓位也是较上一周期增加了6-10个百分点。
就连操作一向稳健保守的国家队基金也进行了加仓。
五只国家队基金却纷纷逆市大举加仓，易方达瑞惠基金从不足一成仓位骤升到六成仓位以上，嘉实新机遇基金则从不足两成仓位加到八成仓位左右。
从上述国家队基金定期报告重仓股披露情况看，投资风格都非常稳健，主要持有低估值大盘蓝筹股，以银行、保险、消费、航空、电子等行业龙头股为主，在上证综指、沪深300、上证50等主要蓝筹指数调整12%的情况下，嘉实新机遇基金回撤幅度高达9.9%，表明仓位至少八成以上。从该基金净值曲线看，截至1月26日，该基金净值年内上涨2.74%，而沪深300指数年内上涨幅度为8.69%，这表明该基金当时尚未加仓。根据该基金在此后市场调整时净值回撤的幅度可以推断出，该基金已经迅速将仓位从两成左右提升至八成以上。
以同样的逻辑分析可以发现，此前不足一成的易方达瑞惠基金，在市场调整时，也已迅速将仓位从原先的不足一成，骤升至六成左右。
除了国家队基金之外，沪港通中的北上资金也在节后积极入场。2月22日以及昨天，北上资金均连续净买入。其中，节后首个交易日北上资金净买入金额翻倍至近24亿元。操作上则基本延续了节前“喝酒吃药”风格，白酒股获活跃买入，金融股则进一步分化。而北上资金在春节前最后一个交易日也曾经一改此前的净卖出态势，变为净买入，连续抄底之举较明显。
此外，两市合计9825.08亿元，较前一交易日增加47.34亿元。
大机构抄底看好春播行情
本周两个交易日，A股各大指数震荡上涨，上证指数最大上涨123点，以红盘向广大投资者发放了狗年红包。由于成交量没有大幅放大，不少投资者担心反弹的持续力度。但机构人士大多倾向于看好春播行情，认为短期调整并不影响A股一季度的中长期震荡向上走势。
英大证券首席经济学家李大霄表示，A股开门红是一个很好的信号，年前的调整跌出了机会，市场随后将会企稳，进行强势震荡，蓝筹的重心有望进一步上移。同时，A股纳入MSCI带来的影响将会进一步显现。
前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，A股开门红将开启新一轮春季攻势。A股在经过节前的急跌后，白马股已经跌出了机会，因为A股这一轮的下跌主要是受到美股大跌的拖累，但是A股和美股完全处于两个不同的位置：美股已经涨了九年，处于高位震荡、见顶风险越来越大的时期;而A股从底部刚刚爬升，站稳3000点。
在杨德龙看来，随着A股市场开放程度的提高以及A股蓝筹股估值比较低，外资必然会加大对A股的配置力度，所以在今年预计北上的资金会比较多，这必然会进一步推进A股的白马股行情，所以从全球资本市场的角度来看，美股高位震荡可能会使得一些资金流入A股，特别是蓝筹股，有利于A股市场走强。但是在短期来看，由于全球资本市场的联动性，美股暴跌拖累了全球资本市场包括A股的表现。
从中长期的运行逻辑来看，A股中长期的运行基础没有改变，中国的经济已经开始稳步回升，经济发展已经从前期追求高速增长到追求高质量增长阶段。从国内的大类资产配置来看，股市特别是蓝筹股仍然是资金的不二之选。做好大类资产配置才能够把握市场的大方向，才能够把握这次的慢牛行情。
中金公司表示，基于复苏周期仍在延续的判断，虽然景气仍可能出现波动，但并非趋势的反向逆转。从部分已有的数据显示，春节期间消费市场整体表现积极，旅游保持稳健增长，电影行业受益于三四五线票房的火爆影响票房增长也有望超出市场预期。一方面，反映了消费整体的韧性，另一方面，也表明中国的消费市场随着三四线城镇化的深入，根基和增长重心在进一步下沉。该机构认为，这将是自2016年上半年以来中国增长的重要动力。在这样的背景下，A股估值本身不贵。
海通证券亦指出，春节假期海外股市纷纷上涨，尤其是美国CPI高于预期后美股不跌反涨，说明前期急跌已经充分计价此利空，外盘对A股的短期冲击逐渐散去。对比历史，A股短期回调空间较充分。而源于企业盈利保持较高增长、大类资产配置偏向股市，且估值不高，着眼中期，市场有望逐步进入“春播”的时节。
好买基金研究中心认为，春节期间，美股止跌，全球股市趋于稳定，A股也有望企稳。而企业盈利决定A股中期趋势向上，全部A股净利润累计同比从2016Q1的-2.0%提升至2017Q3的18.3%，上证综指自16年1月底至今分别上涨21%、40%，2017年预测净利润分别较15年上涨22%。故中长期来看，维持中枢向上的震荡市判断，建议保持哑铃型配置，以注重估值与盈利匹配的选股型基金为主，另外关注回调后依然估值较低的大金融板块，及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会。
另外，港股虽然创历史新高，但是估值仍在历史中位水平，在资金的不断流入灌溉下，估值盈利有望进一步提升，短期或受外围市场影响有技术调整，但不必恐慌。综合而言，依旧强烈看好港股的基本面与估值双升的慢牛行情。
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